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10年(nian)期海外債推出(chu) 上市(shi)房企扎堆ya)M餿謐/h1>

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更新︰2020-05-25 14:53:47       來(lai)源︰ 中國證券報 

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進(jin)入(ru)2020年(nian)以來(lai),房地(di)產上市(shi)公司密集發(fa)布海外融資計劃。截至目前(qian),房企海外融資計劃規模(mo)超過100億美元,延續2019年(nian)海外融資井噴態勢(shi)。房企海外融資shi)諳摶話憬銑?F渲校 堆蠹 諾確科蠹隻 fa)行10年(nian)期海外融資shi)本蕁/p>

融資規模(mo)較大

今年(nian)以來(lai),華夏幸福、建業地(di)產、中國恆大、龍湖(hu)集團等數十(shi)家房企發(fa)布了海外融資計劃,多(duo)數房企海外融資規模(mo)較大。上市(shi)房企延續2019年(nian)海外融資井噴態勢(shi)。2019年(nian),房地(di)產開(kai)發(fa)企業dao)yong)外資規模(mo)增長幅(fu)度(du)超過6成。

國家統計局披露的2019年(nian)1-12月全國房地(di)產開(kai)發(fa)投資和銷售(shou)情(qing)況顯示,2019年(nian)房地(di)產開(kai)發(fa)企業到位資金178609億元,比上年(nian)增長7.6%,增速比1-11月lu)fen)加快0.6個百分點,比上年(nian)加快1.2個百分點。其中,國內貸(dai)款25229億元,增長5.1%;利用(yong)外資176億元,增長62.7%;自籌(chou)資金58158億元,增長4.2%;定金及預收(shou)款61359億元,增長10.7%;個人按揭貸(dai)款27281億元,增長15.1%。

部分zhi)科蠼詵fa)布了多(duo)筆海外融資計劃。以華夏幸福為例(li),2020年(nian)1月14日,公司境外間接全資子(zi)公司CFLD (CAYMAN)INVESTMENT LTD.完成境外發(fa)行12億美元的高級(ji)無抵押(ya)定息債券。其中,5億美元高級(ji)無抵押(ya)定息債券期限為3年(nian),票面利率為6.9%;7億美元高級(ji)無抵押(ya)定息債券期限為5年(nian),票面利率為8.05%。

不少房企海外融資shi)諳藿銑?R栽堆蠹 盼﹫li),經扣除發(fa)行費用(yong)、折扣、開(kai)支等,其全資子(zi)公司發(fa)行票據估(gu)計所(suo)得款淨(jing)額約為3.91億美元,利率為4.75%。所(suo)得款淨(jing)額主要用(yong)于償(chang)還(huai)現(xian)有債務。票據將(jiang)于2030年(nian)1月14日到期,發(fa)行期限為10年(nian)。

1月8日,碧桂園發(fa)行2027年(nian)1月到期的5.5億美元票據,利率為5.125%。同時,碧桂園發(fa)行2030年(nian)1月到期的4.5億美元票據,利率5.625%。其中,勵國集團已購買總(zong)額為8000萬美元的2030年(nian)1月到期票據,勵國集團由公司主席(xi)兼執(zhi)行董事楊國強直接全資擁有。

中原(yuan)地(di)產首席(xi)分析師張大偉表示,房企抓緊窗口(kou)期,大額度(du)發(fa)行美元債。2019年(nian)房企美元債刷新lu)吐lu)。2020年(nian)美元融資繼續高位運行。房企為了應對未來(lai)可(ke)能(neng)的市(shi)場變化,年(nian)初加快儲備資金。

融資利率分化

上市(shi)房企海外融資利率分化較為明顯。

龍湖(hu)集團等房企海外融資利率較低。1月6日,龍湖(hu)集團宣布,成功發(fa)行6.5億美元票據。其中,2.5億美元期限為7.25年(nian),票面利息為3.375%;4億美元期限為12年(nian),票面利息為3.85%。

該(gai)利率與其境內融資利率相(xiang)當(dang)。根據公告(gao),公司間接附屬公司于2020年(nian)1月16日及17日公開(kai)發(fa)行2020年(nian)第一期境內公司債券,發(fa)行規模(mo)不超過28億元。此(ci)次發(fa)行分兩個品種,第一種為期5年(nian),第三(san)年(nian)末(mo)發(fa)行人有權調整(zheng)票面利率及ba)蹲收(shou)哂腥 厥shou)債券,票面利率為3.55%。第二種為期7年(nian),第5年(nian)末(mo)發(fa)行人有權調整(zheng)票面利率及ba)蹲收(shou)哂腥 厥shou)債券,票面利率為4.2%。

多(duo)數房企海外融資利率在10%左右。1月14日,華南(nan)城控股有限公司發(fa)布公告(gao)稱,擬增加發(fa)行于2022年(nian)到期的2億美元11.5%優(you)先票據,新票據將(jiang)與原(yuan)有票據合(he)並組成單一系列。除根據票據條(tiao)款提前(qian)贖回外,票據將(jiang)于2022年(nian)2月12日到期。發(fa)行票據所(suo)得款項淨(jing)額主要用(yong)作現(xian)有債務再(zai)融資及一般公司用(yong)途。

張大偉表示,美元債是房企的重要資金補充(chong)渠(qu)道(dao)。但受額度(du)限制,難以成為最(zui)主要的來(lai)源。從(cong)目前(qian)情(qing)況看,房企融資成本分化明顯,主流(liu)房企融資成本在6%-15%之間,部分zhi)科蠛M餿謐食殺駒%以內。整(zheng)體看,負債率高、經營出(chu)現(xian)困難的房企融資難度(du)會進(jin)一步加大,大部分企業融資成本依然平穩。對于經營穩健的企業而言,融資成本降低是趨勢(shi)。

以償(chang)還(huai)債務為主

58安居客房產研究院(yuan)分院(yuan)院(yuan)長張波指出(chu),政(zheng)策對yuan)M餿謐視興suo)限定,明確限制房地(di)產企業海外債資金投資房地(di)產項目、補充(chong)運營資金等。因此(ci),“借新還(huai)舊(jiu)”成為企業海外融資的主要目的。

中國恆大1月16日公告(gao),公司就發(fa)行2023年(nian)到期利息為11.5%的10億美元優(you)先票據及2024年(nian)到期利息為12%的10億美元優(you)先票據,與瑞信、美銀證券、法國巴(ba)黎銀行、建銀國際(ji)、光銀國際(ji)、中信銀行(國際(ji))、天風國際(ji)及瑞銀簽訂協議。公司主席(xi)兼執(zhi)行董事許家印(yin)已認購5000萬美元的2024年(nian)票據,公司行政(zheng)總(zong)裁兼執(zhi)行董事夏海鈞已認購5000萬美元。

對于發(fa)行票據的原(yuan)因,中國恆大表示,主要為公司現(xian)有債務(包括2020年(nian)票據)再(zai)融資,余款用(yong)作一般公司用(yong)途。

張大偉認為,房地(di)產市(shi)場穩定發(fa)展,未來(lai)房企將(jiang)更加關注(zhu)資金鏈(lian)安全。融資成本方面,資金成本分化趨勢(shi)將(jiang)持續。具備資質(zhi)的企業將(jiang)持續加大海外融資規模(mo),增加融資渠(qu)道(dao),降低融資風險(xian)。而融資渠(qu)道(dao)較少的企業未來(lai)發(fa)展將(jiang)面臨瓶頸。

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